FONDO DEL MES DE SEPTIEMBRE 2019: SCHRODER EURO EQUITY

 

SCHRODER EURO EQUITY

Renta Variable de la zona Euro

 

Fondo que invierte en acciones de empresas pertenecientes a países de la Unión Monetaria Europea. Su índice de referencia es el MSCI European Monetary Union Net TR, aunque se gestiona con total discrecionalidad respecto al mismo. Es decir, el equipo de gestión de este fondo puede asumir posiciones distintas  a las que se incluyen en su benchmark.

Como mínimo, el fondo debe invertir siempre al menos el 75% de sus activos en valores de renta variable de empresas constituidas en el espacio económico europeo y, en paralelo, 2/3 partes deberán estarlo en valores de países cuya moneda sea el euro. Además, el fondo puede utilizar instrumentos derivados con el objetivo de lograr beneficios o de reducir el riesgo de la cartera; así como mantener dinero en efectivo.

Quede bien claro, antes de continuar,  que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de riesgo de cada uno. Si Vd. no cuenta con el asesor financiero más adecuado para las actuales circunstancias de mercado le aconsejamos que visite nuestra web (ver aquí) y conozca nuestros servicios de asesoramiento patrimonial. Asimismo, y de nuevo refiriéndonos a la idea de inversión para este mes, señalarle que es en esta ocasión se trata de una idea de diversificación para la parte de la cartera más agresiva, y le recordamos que los resultados pasados nunca aseguran los futuros.

El fondo está gestionado, desde mayo de 2010, por Martin Skanberg, quien aplica una filosofía de inversión “blend”, no restringida a ningún estilo de gestión concreto: valor, crecimiento, calidad, reestructuraciones…etc.

El gestor invierte en aquellas empresas que, a su juicio, se encuentren infravaloradas por el mercado. Y para ello se basa, fundamentalmente, en un análisis “bottom-up” del potencial financiero y comercial de las compañías, así como en reuniones con sus equipos directivos. También se toma en consideración, aunque en menor medida, el análisis macroeconómico y sectorial o temático (“top-down”).

El fondo está enfocado, principalmente, hacia las grandes compañías de la eurozona –más de un 80% de la cartera está en empresas cotizadas con más de 5.000 millones de capitalización bursátil–. Partiendo de un universo de inversión de más de 600 referencias, finalmente se crea una cartera concentrada –con unos 45-60 valores– y activa –suele incluir entre 15 y 20 ideas nuevas al año–. Las ideas de mayor convicción tendrán un mayor peso en la cartera.

A cierre de agosto de 2019, el fondo estaba principalmente invertido en compañías francesas y alemanas, seguidas de otros mercados como Finlandia, Suiza o Austria. Valoramos positivamente, en el actual entorno, la infraponderación de España en cartera y que, dentro de los valores en nuestro país, una de sus principales apuestas siga siendo Inditex.

Por sectores, los más representados son industrial, consumo, tecnología o  finanzas. Dentro de las principales posiciones, por compañías, encontramos a  Danone, Nokia, Sanofi, AXA o Inditex.

La entidad gestora del fondo es Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., miembro del Grupo Schroders.y la entidad depositaria J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.) (más información en https://www.schroders.com/es/es/) Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.

La información facilitada se refiere a los datos facilitados por la entidad gestora del fondo a fecha: 31/08/2019.

El fondo está dirigido a inversores con una cartera diversificada y que quiera invertir en renta variable europea.

El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: https://www.schroders.com/es/es/.

Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión  y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.

El fondo ha sido seleccionado, principalmente, en base a los siguientes criterios:

  • Gestión activa. El fondo ofrece un enfoque activo, con la idea de generar valor a través de la inversión en diferentes mercados europeos y estilos de inversión; mueve su exposición de forma dinámica en función de las oportunidades que genera el mercado. Además, esa gestión activa ha demostrado, en el medio y largo plazo, obtener unos resultados mejores que la media de su categoría (bolsa de la zona euro de empresas de elevada capitalización) y que su benchmark como puede apreciarse en el siguiente gráfico:

Fuente: Inversis

 

  • Exposición a sectores con potencial de revalorización. En estos momentos están sobreponderando compañías pertenecientes a los sectores industriales y de tecnología, sobre todo si al final hay cierto acuerdo a nivel comercial entre USA y China. Asimismo, también valoramos el hecho de que hayan infravalorado el sector bancario en los últimos meses pero que, de cara a futuro, puedan incrementarlo como forma de aprovechar un posible movimiento que pudiera efectuar el BCE en materia de compra de ETFs sobre la bolsa de la zona euro (estímulos que ya aplicó el Banco de Japón sobre su mercado de acciones), o incluso cualquier nuevo proceso de integración bancaria dentro de la Unión Europea.
  • Equipo alineado con los partícipes del fondo. La remuneración del equipo está directamente ligada al comportamiento del fondo.

 

Rentabilidad en euros de los cinco últimos años del fondo frente al índice de bolsa de la zona Euro MSCI EMU.

 Fuente: Morningstar Direct

 

Rentabilidad en euros de los cinco últimos años del fondo frente al índice de bolsa de la zona Euro MSCI EMU.

Fuente: Morningstar Direct

@LunaJoseM

DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION

El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.

Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:

  • Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
  • Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
  • Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
  • Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
  • Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
  • Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
  • Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.
  • Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
  • Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
  • Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
  • Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.

 

Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:

  • Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
  • Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
  • Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
  • Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
  • Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
  • Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
  • Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.

 

Aviso Legal:

La presente documentación comercial ha sido elaborada por  LUNA SEVILLA ASESORES PATRIMONIALES S.L., empresa con CIF B88377536 y domicilio social situado en c/ Juan Bravo, 3 A de Madrid. Los socios de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales (Jose Maria Luna y Juan Luis Sevilla)  actúan como Agentes de Caser Asesores Financieros AVB y se encuentran inscritos en el registro pertinente del Banco de España.

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