FONDO DEL MES DE DICIEMBRE 2019: CREDIT SUISSE RENTA FIJA 0-5

CREDIT SUISSE RENTA FIJA 0-5

Renta Fija Global

Fondo que invierte en renta fija internacional de forma diversificada. Su objetivo es batir a un índice de referencia compuesto por un 50% BofA Merril Lynch 1-5Yr BBB Euro Corporate Index y un 50% Barclays Series-E Euro Govt 1-5 Yr Bond Index.

El fondo invierte el 100% de la cartera en activos de renta fija pública y/o privada (mayoritariamente en euros), con una duración media que puede oscilar de 0 y 5 años. Al menos un 60% debe estar en emisiones con una calidad crediticia de un rating mínimo de “BBB-” o, si fuera inferior, el rating que tuviera el Reino de España en cada momento.

En principio, el equipo gestor no tiene limitaciones por tipo de activos, países (principalmente de la OCDE, aunque por folleto podría invertir hasta un 30% en deuda emergente) o sectores, siendo la distribución final una consecuencia de las emisiones seleccionadas en cada momento. Se trata de un estilo de gestión dinámico, que combina un análisis “bond picking” (selección de activos de renta fija) con otro “top-down” (análisis macro), con el objetivo de decidir las estrategias que se tendrían que aplicar, como la duración o las divisas.

Quede bien claro que no se trata de una idea comercial, sino de una alternativa de inversión que siempre recomendamos valorar, de la mano de un asesor financiero, en función del perfil de cada uno. Recordando, además, que los resultados pasados nunca aseguran los futuros

La estrategia que el equipo ha adoptado en los últimos meses ha sido mantener una duración por debajo de los 2 años (en el momento de redactar esta ficha se situaba en 0,06 años incluyendo derivados). Esta duración tan reducida es en parte porque  que están cortos tanto en el bono a 10 años alemán como en el T- Notes de Estados Unidos.

La distribución de la cartera sería así: 54% en deuda subordinada (combinando subordinada financiera con híbridos corporativos); 27% en liquidez (que en palabras del equipo de gestión en cualquier momento puede ser utilizada si surgen oportunidades en los mercados de deuda); 12% en deuda senior y 7% en bonos flotantes.   El rating medio es de A- y tu TIR media se sitúa en torno a 1,66%.

El equipo continúa apostando por una estrategia que baja en la estructura de capital hacia los bonos subordinados de compañías en las que se sienten cómodos, en su mayoría “investment grade” en deuda senior; evitando todo el crédito a largo plazo con excepción de subordinadas de aseguradoras (consideran que, controlando el riesgo de crédito, habrá oportunidades en este segmento).

Por folleto, la exposición a riesgo divisa puede llegar hasta el 30%, aunque los límites internos son inferiores, del 15%. Los gestores parten de una exposición del casi 100% en euros (cubriendo la mayor parte de aquellas emisiones que no están en euro) y sólo suelen quitar coberturas cuando desean tomar posición en alguna divisa en concreto por una razón específica (principalmente dólar). Actualmente el fondo está expuesto un 5% al dólar USA.

El fondo puede operar con instrumentos derivados con la finalidad tanto de cobertura como de inversión.

La entidad gestora del fondo es Credit Suisse Gestion S.G.I.I.C., S.A. y la entidad depositaria Credit Suisse AG sucursal en España (Grupo: Credit Suisse) (más información en https://www.credit-suisse.com/es/es/private-banking/services/management/fondos-de-inversion.html). Los gestores del fondo mencionados en este documento pueden cambiar durante la vigencia del producto.

La información facilitada se refiere a los datos facilitados por la entidad gestora del fondo a fecha: 15/11/2019.

El fondo está recomendado para inversores que quieran reducir el riesgo global de una cartera diversificada.

El valor liquidativo diario del fondo se puede consultar en: https://www.credit-suisse.com/es/es/private-banking/services/management/fondos-de-inversion.html

Antes de realizar la inversión, consulte el documento de datos fundamentales para el inversor (DFI o KIID por sus siglas en inglés) proporcionado por la entidad comercializadora. Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto completo, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la sociedad gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

La información recogida en este documento, es información que se facilita para una mejor comprensión  y conocimiento del fondo, basada en la información publicada por la gestora y el depositario del fondo, quienes incurrirán en responsabilidad por la información existente en el DFI / KIID que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto legal del fondo.

 El fondo ha sido seleccionado, principalmente, en base a los siguientes criterios:

  • Es un fondo valorado por la normativa MIFID como producto ‘no complejo’ y, por tanto, apto para un inversor con su perfil de riesgo.
  • El fondo tiene capacidad para invertir en una amplia selección de activos de renta fija pública y/o privada, aunque normalmente la mayor parte está en emisiones en euros; puede moverse en un rango de duración de 0 y 5 años para tratar de adecuarse a las diferentes condiciones del mercado; y además puede invertir hasta un 15% en otras divisas (sobre todo dólar) si se encuentra la oportunidad para ello.
  • Equipo experimentado. El fondo está gestionado por un equipo compuesto por tres profesionales –Gregorio Oyaga (jefe de renta fija de Credit Suisse España), Ignacio Díez y Victoria Coca–, responsable también de los fondos CS Corto Plazo y CS Duración 0-2. Aunque a la hora de gestionar el fondo, el equipo toma en consideración los condicionantes y los datos macroeconómicos (lo que les permite decidir las estrategias en duración y divisas), la cartera es resultado del “bond picking”, selección pura de activos.

Indicador de riesgo:

Rentabilidad en euros de los 3 últimos años del fondo vs GIFS Global Bond EUR Hedged.

Fuente: Morningstar Direct

 

 Rentabilidad en euros de los 5 últimos años del fondo vs GIFS Global Bond EUR Hedged.

@LunaJoseM

web (ver aquí)

DESCRIPCION DE LOS RIESGOS INHERENTES A LOS FONDOS DE INVERSION

El valor del patrimonio en un fondo de inversión, cualquiera que sea su política de inversión, está sujeto a las fluctuaciones de los mercados, pudiendo obtenerse tanto rendimientos positivos como pérdidas.

A continuación, les facilitamos detalle y explicación de los riesgos y advertencias generales asociados a los fondos de inversión en función de su tipología:

Detalle y explicación de los riesgos inherentes a las inversiones realizadas por los fondos de inversión de retorno absoluto, mixtos y de renta variable:

 

  • Riesgo de mercado. El riesgo de mercado es un riesgo de carácter general existente por el hecho de invertir en cualquier tipo de activo. La cotización de los activos depende especialmente de la marcha de los mercados financieros, así como de la evolución económica de los emisores que, por su parte, se ven influidos por la situación general de la economía mundial y por circunstancias políticas y económicas dentro de los respectivos países. Además, al invertir, parte o la totalidad de su patrimonio, en renta variable, el fondo se expone a un riesgo general de mercado, sector y/o compañías, que puede venir determinado también por la situación general de la economía y por acontecimientos geopolíticos. En este sentido, los mercados emergentes suelen presentar una mayor volatilidad que los desarrollados.
  • Riesgo de divisa. Cuando el fondo invierte en divisas distinta a la suya, la apreciación o depreciación de las mismas puede conllevar la caída del valor liquidativo. Existen productos que cubren el riesgo divisa. Los inversores deben tener en cuenta que, pese a que el objetivo será cubrir el valor de los activos netos denominados en la divisa de referencia del fondo o la exposición a divisas de determinados activos (pero no necesariamente de todos los activos) del fondo pertinente, bien en la divisa de referencia de la clase cubierta frente al riesgo de cambio o bien en una divisa alternativa, el proceso de cobertura del riesgo de cambio podrá no proporcionar una cobertura precisa. Además, no existe garantía alguna de que la cobertura tenga resultados totalmente satisfactorios.
  • Los inversores en las clases cubiertas frente al riesgo de cambio podrán tener exposición a divisas distintas a la de su clase de acciones y también podrán estar expuestos a los riesgos asociados a los instrumentos utilizados en el proceso de cobertura.
  • Riesgo de “autor”. Los fondos cuya evolución está ligada a la convicción del gestor, asumen un mayor riesgo de equivocar la estrategia y/o los valores seleccionados.
  • Riesgo “índice”. Los fondos que siguen o replican la evolución de un índice no pueden desviarse (en lo fundamental) de su “benchmark”; por tanto, no pueden ir en contra del mercado cuando este se da la vuelta.
  • Riesgo de concentración. El riesgo de un fondo es mayor a medida que su cartera se encuentre más concentrada en unos pocos activos. Si, por circunstancias propias o ajenas al mercado, una o varias de sus inversiones reducen su valor, el efecto sobre el valor liquidativo puede ser importante.
  • Riesgo de liquidez (sobre todo en mercados emergentes). Aunque el gestor va a tratar de invertir siempre en los valores más líquidos, cuando lo hace en mercados no desarrollados, existe un mayor riesgo de no obtener liquidez inmediata en caso de necesitar vender ciertos activos. La inversión en mercados emergentes suele, por tanto, presentar un mayor riesgo.
  • Riesgo de “subyacente”. Al invertir en instrumentos derivados, el fondo queda expuesto a los riesgos de los mercados o activos subyacentes. A menudo, estos riesgos son mayores que en las inversiones directas.
  • Riesgo de crédito: La calidad crediticia de los activos en los que invierte el fondo puede deteriorarse, con el riesgo de que el emisor deje de cumplir con sus obligaciones de pago. Como consecuencia de ello, el valor de dichos activos puede bajar. Los riesgos suelen ser mayores para los títulos de deuda con baja calificación o “high yield”.
  • Riesgo de contraparte: El fondo puede registrar pérdidas si una contraparte incumple sus obligaciones contractuales. Importante a tener en cuenta si el fondo utiliza instrumentos derivados en mercados OTC (“Over The Counter”).
  • Riesgo de sensibilidad a los tipos de interés. El valor de los títulos puede variar de forma significativa dependiendo de la evolución de los tipos de interés. Cuanta mayor sea la duración de la cartera (los vencimientos de los activos sean más a largo plazo), mayor será dicho riesgo.

Adicionalmente, le informamos de los principales riesgos contemplados por la entidad gestora en el documento “Datos fundamentales para el inversor” y/o folleto en referencia al fondo de inversión descrito:

  • Riesgo de contraparte. La contraparte de un derivado u otro acuerdo contractual o producto financiero sintético podría ser incapaz de cumplir sus compromisos con el fondo, potencialmente creando una pérdida parcial o total para el mismo.
  • Riesgo de divisas. El fondo puede estar expuesto a divisas distintas. Los cambios en tipos de cambio extranjeros podrían generar pérdidas.
  • Riesgos de derivados. Un derivado puede no rendir como se espera, y puede generar pérdidas mayores que el coste del derivado.
  • Riesgo de capital. Los precios de las acciones fluctúan a diario, basándose en varios factores que incluyen las noticias en general, económicas, industriales o de la sociedad.
  • Riesgo de apalancamiento. El fondo usa derivados como apalancamiento, lo que lo hace más sensible a ciertos movimientos del mercado o de los tipos de interés y puede provocar una volatilidad superior a la media y riesgo de pérdida.
  • Riesgo de liquidez. En condiciones de mercado adversas, puede que el fondo no sea capaz de vender un valor a su valor completo o que no pueda venderlo en absoluto. Esto podría afectar el rendimiento y provocar que el fondo aplazara o suspendiera el reembolso de sus acciones.
  • Riesgos operativos. La falla de proveedores de servicios puede llevar a interrupciones o pérdidas de las operaciones del fondo.

 

Aviso Legal:

La presente documentación comercial ha sido elaborada por LUNA SEVILLA ASESORES PATRIMONIALES S.L., empresa con CIF B88377536 y domicilio social situado en c/ Juan Bravo, 3 A de Madrid. Los socios de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales (Jose Maria Luna y Juan Luis Sevilla) actúan como Agentes de Caser Asesores Financieros AVB y se encuentran inscritos en el registro pertinente del Banco de España.

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Las rentabilidades del pasado no son indicativas de resultados en el futuro. Cualquier mención a la fiscalidad debe entenderse que depende de las circunstancias personales de cada inversor y que puede variar en el futuro. Es aconsejable pedir asesoramiento personalizado al respecto. La información contable o de mercado incluida en este documento ha sido recopilada de fuentes que Luna Sevilla Asesores Patrimoniales considera fiables, aunque no ha confirmado ni verificado su exactitud o que sea completa. Luna Sevilla Asesores Patrimoniales no asume responsabilidad alguna por el uso de la información contenida en este documento. Cualquier cita a una autoridad competente no debe inducir a pensar que la misma aprueba o respalda los servicios y productos a los que se refiere. Este documento es privado y confidencial. Queda prohibida su reproducción, copia, distribución y difusión, parcial o total por cualquier medio, salvo autorización escrita de Luna Sevilla Asesores Patrimoniales.

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